على مدى السنوات الأربع الماضية ، كانت السندات ذات العائد المرتفع واحدة من أكثر الاستثمارات ربحية. الآن يتساءل المستثمرون عما سيحدث عندما يراجع الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية شديدة التوسع المعتمدة للخروج من الأزمة.
مع انخفاض عائدات السندات الحكومية إلى الحضيض ، احتلت السندات ذات العائد المرتفع مركز الصدارة كأدوات لتنويع المحفظة. وفقًا لجيم كينان ، رئيس Leveraged Finance في BlackRock ، "من المرجح أن تختلف العوائد على مدار العامين المقبلين عن تلك التي شوهدت في الماضي القريب ، ولكن يجب أن تظل جذابة ، خاصة بالنسبة لبدائل الدخل الثابت".
الدولار أم اليورو؟
بالنسبة للمستثمر الأوروبي ، فإن الأسواق المرجعية هي تلك التي يتم تداولها باليورو والدولار. هذا الأخير أكبر بخمس مرات من حيث الرسملة ، وسيولة أعلى وتقلبات أقل. علاوة على ذلك ، يقع مقر الشركات المصدرة بشكل أساسي في الولايات المتحدة.
من حيث المدة ، تفوقت آجال الاستحقاق الأقصر تاريخياً أو تفوقت على السوق الأوسع بتقلبات أقل. "استشراف المستقبل ،" تقرأ ملاحظة من المصدر ، "قد يتطلع المستثمرون إلى قضايا ذات مدة أقصر لتقليل التأثير السلبي لارتفاع أسعار الفائدة أو توسيع هوامش الأسعار." على سبيل المثال ، يمكن أن تنخفض سلة العائد المرتفع ذات المدة الفعالة لأربع سنوات بنسبة 4٪ إذا ارتفعت أسعار الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس. إذا انخفضت السنوات إلى سنتين ، ستكون الخسارة 2٪.
يعتبر اختيار الأوراق المالية قصيرة الأجل أكثر دفاعية ، لذا فهي تميل إلى التقليل من أداء السوق في فترات النمو الاقتصادي القوي ، حيث تضيق الفروق (الفروق فيما يتعلق بالأوراق المالية الآمنة).
الأقمار الصناعية المحفظة
من بين صناديق الاستثمار المتداولة التي يغطيها تحليل Morningstar ، iShares Markit iBoxx السندات ذات الحد الأقصى للعائد المرتفع بالدولار، المدرجة في بورصة إيطاليانا ، تعرض لسوق الولايات المتحدة ذات العائد المرتفع. يشرح خوسيه جارسيا زاراتي ، المحلل في Morningstar ، أن البديل الرئيسي هو المصدر ETF Pimco قصير الأجل للشركات ذات العائد المرتفع، المدرجة في بورصة لندن ، والتي تتخصص في النهاية القصيرة لمنحنى العائد. النسخ المتماثلة الأخرى تغطي القضايا الأوروبية بما في ذلك iShares Markit iBoxx Euro السندات ذات العائد المرتفع، Lyxor ETF iBoxx EUR سائل عالي العائد 30 سابقًا ماليًا سندات باركليز كابيتال باليورو ذات العائد المرتفع SPDR، الثلاثة مدرجة في البورصة الإيطالية.
نظرًا لخصائصها ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة هذه مناسبة تمامًا ليكون لها دور تابع في الحافظة ، كما يقول جارسيا زاراتي. علاوة على ذلك ، في حالة الإصدارات بالدولار ، يجب على المستثمرين الإيطاليين مراعاة مخاطر سعر الصرف.
المرفقات: مقال مأخوذ من Morningstar
