Fondiaria Sai أقرب إلى Unipol. ويمكن أن يجلب عام 2012 الزواج الذي طال انتظاره إلى قطاع التأمين الإيطالي ، والذي كان خاليًا من نقاط انطلاق مثيرة للاهتمام لبعض الوقت (باستثناء جينيرالي والمجموعات الدولية الكبيرة) ، الذي أغلقته الهياكل الأسرية التي حددت مصيرها أثناء عوضاً عن ذلك ، جمعت البنوك سلسلة طويلة من عمليات الدمج وإعادة التنظيم.
لكن الأزمة الآن ، وجبل الديون ، واحتياجات Fonsai الملحة لرأس مال جديد ، والتي يجب أن تزيد هوامش الملاءة المالية ، قد أجبرت عائلة Ligresti ، المساهم المرجعي في Fondiaria Sai من خلال عقد Premafin ، على التراجع من قبل شركة التأمين ، وربما الاستسلام بشكل دائم. في الواقع ، يبدو أن خطة Ligresti التي كانت ستشمل Matteo Arpe و Carlo Puri Negri لتأمين السيطرة على Premafin كجزء من مشروع إعادة رسملة Fondiaria Sai قد اختفت.
لقد فعلوا ذلك استعادت الفرضيات حول إعادة تنظيم شركة التأمين التي تشمل Unipol قوتها (و Finsoe ، الشركة القابضة التعاونية التي تسيطر على المجموعة التي تتخذ من بولونيا مقراً لها). وهذا قبل كل شيء لأن تسريع الملف قد طبعه Mediobanca. تؤمن البورصة بنقطة التحول: بعد قفزات الأيام القليلة الماضية ، ارتفع سهم فوندياريا ساي بنسبة 7٪ مرة أخرى اليوم Premafin في مزاد التقلبات مع زيادة نظرية مضاعفة (بعد + 83٪ في الشهر الماضي على بنود إعادة الهيكلة). من ناحية أخرى ، فإن Unipol ضعيف ، حيث انخفض بنسبة 0,34٪.
العملية معقدة بالتأكيد ولم تتضح معالمها بعد: على الطاولة هناك مسألة إعادة تمويل ديون بريمافين البالغة 300 مليون والتي يمكن أن تنطوي أيضًا على تحويل إلى أسهم من قبل البنوك الدائنة و الدور الذي يمكن أن يلعبه صندوق Clessidra المتاح لدعم Premafin بمبلغ 200 مليون يورو ولكنها تحتاج إلى مزيد من الوضوح بشأن مستقبل شركة Fonsai الفرعية (تدخل لن يتم استبعاده بالضرورة من الاندماج بين Fondiaria و Unipol). هناك العديد من الخيارات التي تتم مناقشتها ، بما في ذلك دخول Finsoe إلى Premafin أو Unipol في Premafin من خلال زيادة رأس المال. سيناريو ، وهو الاتحاد مع Fonsai ، والذي يبدو بدوره على شركة Bolognese على استعداد لاستغلاله حل الشوكة في جانب البنك الذي ظل يعمل منذ سنوات ولكنه لم يحقق النتائج المرجوة: وفقًا للشائعات ، في الواقع ، تهدف الشركة التي يقع مقرها في بولونيا إلى بيع Unipol Banca لبعض المؤسسات المشاركة في الإنقاذ كنظير لتكريس نفسها لإنقاذ FonSai.
ما هو مؤكد هو ذلك من شأن التكامل الصناعي بين الشركة التي يقع مقرها في بولونيا وشركة Fonsai أن يخلق بطلاً وطنياً في مجال التأمين مع سوق P&C متفوق على سوق Generali والتي ستؤمن ، حتى من الأهداف الأجنبية ، مجموعة التأمين والممتلكات المنبثقة من Fonsai المكشوفة مع البنوك. خطة لهذا السبب أيضًا سيتم تقديرها من قبل البنوك الدائنة وفي النهاية وافق عليها Ligresti أيضًا. في غضون ذلك ، سيكون التعيين التالي لـ Fondiaria Sai في 27 يناير ، حيث سيتعين على مجلس الإدارة تحديد مبلغ زيادة رأس المال ، والتي تتراوح بين 600 و 750 مليون يورو ، اللازمة لتحسين هوامش الملاءة المالية.
