ستكون صناديق المعاشات التقاعدية قادرة على إعطاء مديريها الخارجيين مؤشرات الاستثمار فيما يسمى بالأدوات البديلة حتى لو لم يتم النص عليها على وجه التحديد في ولايات الإدارة. أثناء تحديد الظروف التي يمكن أن يحدث فيها ذلك ، "فتحت" Covip الحاجة التي عبرت عنها Assoprevidenza ، التي قدمت في مارس الماضي طلبًا رسميًا للحصول على رأي إلى لجنة الإشراف. سيرجيو كوربيلو ، رئيس الجمعية ، راضٍ عن الإجابة: "نعرب عن تقديرنا الكبير لسلطة تعرف كيفية استيعاب احتياجات القطاع من خلال نهج جوهري". وفقًا لـ Corbello ، فإن افتتاح Covip مهم بشكل خاص من وجهة نظر تشغيلية: "بالنسبة لصناديق المعاشات التقاعدية ، فهذا يعني أن تكون قادرًا على البدء في إجراء استثمارات مالية قادرة على ضمان عوائد جيدة للمحافظ مع مرور الوقت ، حتى من خلال تدفقات القسائم المستمرة ؛ الاستثمارات التي تمثل في الوقت نفسه ، كما أتيحت لي الفرصة للتأكيد عدة مرات ، موارد مفيدة لنمو بلد إيطاليا ". الأدوات البديلة التي أشار إليها رئيس Assoprevidenza هي الصناديق التي تستثمر في رأس مال الشركة (الأسهم الخاصة) ، والصناديق العقارية ، والصناديق المتخصصة في الطاقة المتجددة ، وصناديق الديون التي تكتتب مباشرة في إصدارات سندات الشركة (بما في ذلك ما يسمى بالسندات المصغرة ). يؤكد كوربيلو على التقارب الجوهري والوظيفي الموجود بين هذه الأدوات "البديلة" وفئات الأصول التقليدية: "الصناديق التي تستثمر في الطاقات المتجددة ، على سبيل المثال ، لديها المظهر الفني القانوني للصناديق العقارية ولكن لا شيء: ثبات وجود آمن و تدفق القسائم الثابت بمرور الوقت يجعلها في الواقع مماثلة لأدوات الدخل الثابت ؛ لذلك من المعقول اعتبارها متجانسة مع تفويضات السندات ".
إذا تم بالفعل تصور استثمارات بديلة في التفويضات - اللجنة المحددة في ردها على Assoprevidenza - يمكن لصندوق المعاشات التقاعدية أن يطلب من المدير إجراء تقييم لواحد أو أكثر من الأدوات التي يشير إليها الصندوق نفسه وإجراء الاستثمار بمجرد انتهاء العملية الحكم إيجابيا. من ناحية أخرى ، إذا لم يتم تضمين البدائل في الاتفاقات مع المديرين ، يمكن للصندوق مراجعة المبادئ التوجيهية للإدارة وبالتالي تعديل تفويض الإدارة. إذا ثبت أن هذا غير متوافق ، فسيتعين على الصندوق اختيار مدير بديل من البداية. في انتظار التغييرات المختلفة ، أو حتى في حالة وجود حالات طارئة وعابرة ، سيظل الصندوق قادرًا على إعطاء مؤشرات استثمار المدير ، بشرط أن يكون هناك: 1) "توافق جوهري" بين الأداة البديلة المحددة وفئة الأصول تفويض الإدارة ؛ 2) موافقة المدير ، "التي يتم الاتفاق معها أيضًا على الأهداف النسبية ، لفترات محدودة فقط وفي ظل أوضاع السوق اللحظية والمحددة".
