دراسة استقصائية عن الصناديق الإيطالية و Sicavs التي طورها مكتب أبحاث Mediobanca تدرس 972 صندوقًا للقانون الإيطالي يرأسها أهم المشغلين من حيث الأصول المدارة (24 للصناديق المفتوحة) ، بالإضافة إلى 1417 صندوقًا مدمجًا ومصفيًا 2013. The معدل تمثيل الصناعة من حيث الأصول هو 95٪ في قطاع الصناديق المفتوحة وأكثر من 97٪ في الفئات الأخرى (باستثناء العقارات المغلقة والعقارات). ومقارنة بالإصدار السابق ، تم الإبلاغ عن 154 صندوقًا إضافيًا ، مع مراعاة 90 صندوقًا مدمجًا أو مصفيًا ، بالإضافة إلى 15 صندوقًا لم يتم توفير التقرير بشأنها.
فيما يلي النقاط البارزة في التحليل:
- صافي التدفقات الموجبة بعد 9 سنوات في المنطقة الحمراء
منذ عام 2003 لم تتجاوز اشتراكات الصناديق الإيطالية عمليات الاسترداد. في عام 2013 ، كان صافي التدفقات الوافدة إيجابيا بنحو 17 مليار يورو ؛ بشكل عام ، سجلت الأصول في نهاية عام 2013 ثالث أقل مبلغ في آخر 16 عامًا. إن تقليص حجم الصناعة (لا يزال الرابع عشر في السياق الدولي ؛ كان الرابع في عام 2004) يترجم إلى حدوث أصول مدارة على الناتج المحلي الإجمالي يساوي 9٪ مقابل 42٪ في عام 1999 ؛ يبدو أن إيطاليا في تناقض قوي مع أوروبا حيث ارتفع معدل الإصابة من 48٪ إلى 75٪ في نفس الفترة.
- نتيجة إدارة إيجابية
في عام 2013 ، أغلقت الصناديق حساباتها بأرباح بلغت 8,6 مليار يورو (على الأصول المراد إدارتها والتي بلغت في بداية العام 201 مليار). يمكن تقدير متوسط صافي العائد على الأصول بنسبة 3,4٪ ، والتي استفادت بشكل خاص من استرداد صناديق الأسهم (11,7٪) والأموال المتوازنة (5,6٪) ، وكذلك صناديق التقاعد ، التعاقدية (5,4 ، 8,1٪) والمفتوحة. (1,9٪) ؛ توقفت صناديق السندات عند XNUMX٪.
- وضع الإدارة
انخفضت تكاليف الإدارة إلى 1,2٪ من الأصول وبلغت ذروتها 2,9٪ في قطاع الأسهم ، وهو أعلى مستوى جديد على الإطلاق (أربع مرات تقريبًا مقارنة بالأموال الأمريكية). كما تم التأكيد على ارتفاع معدل دوران المحفظة (الذي يحدث معدل دورانه الكامل كل 9 أشهر) ، خاصة عند مقارنته بمتوسط صناديق الأسهم الأمريكية (التي تتجاوز عامين).
- التقييم طويل المدى
العوائد طويلة الأجل لا تزال غير مرضية ؛ أولئك الذين استثمروا في جميع الصناديق الإيطالية في الثلاثين عامًا الماضية سيعانون ، مقارنة بالاستثمار السنوي في BOTs لمدة 30 شهرًا ، وخسارة رأس المال الأولي مرة واحدة (زادت في الفترة بمقدار 12 مرات فقط مقابل 3,9 من الروبوتات ). على أساس المعدل الخالي من المخاطر ، فإن نتيجة الصناديق المفتوحة تسلط الضوء على تدمير قيمة يساوي حوالي 4,9 مليار يورو في الخمسة عشر عامًا الماضية.
- 2014
وفقًا للإحصاءات الرسمية المتاحة ، في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2014 ، كان هناك انتشار للاشتراكات على عمليات استرداد 6,6 مليار يورو في صناديق القانون الإيطالي. سجلت صناديق الرحلات ذهابًا وإيابًا (التي تم الترويج لها في الخارج من قبل مديرين إيطاليين) حجم تدفق صافٍ بلغ 13,1 مليار. يمكن تقدير أداء الإيطاليين في هذه الفترة بحوالي 1,5٪.
