في أي عام سيكون عام 2021 لتوزيعات الأرباح؟ لفرحة المستثمرين ، بعد التخفيضات والتعليق التي شهدناها في عام 2020 بسبب الوباء ، ستزيد القسائم مرة أخرى في النهاية، حتى لو كانت أمجاد حقبة ما قبل كوفيد - على الأقل لهذا العام - ستظل سرابًا. وفوق كل شيء ، فإن القيود الجديدة التي فرضها البنك المركزي الأوروبي على البنوك (مع بعض الفتحات) والتداعيات التي أحدثتها حالة الطوارئ على حسابات الشركات المدرجة ستؤثر بشكل كبير. باختصار ، سيضطر أولئك الذين يبحثون عن عوائد عالية إلى الانتظار للعام المقبل ، ولكن سيكون من الممكن القيام ببعض الأعمال الجيدة على أي حال.
بالحديث بالأرقام ، في عام 2020 ، تم تضمين الشركات الأوروبية المختلفة في MSCI أوروبا وزعوا 290 مليار قسيمة مقابل 360 مليارا صرفوا العام السابق. "بشكل عام ، دفعت أقل من ثلاث من كل أربع شركات أوروبية أرباحًا في العام الماضي ، مقارنة بأكثر من 90٪ في السنوات السابقة ،" كما جاء في دراسة Allianz Global Investors 2021. في عام 2021 ، وفقًا لتقديرات Allianz ، سيبدأ مبلغ الأرباح في الارتفاع مرة أخرى ، لمس الحصة 330 مليار (+ 15٪).
كما هو الحال مع الاقتصاد ، لا نتوقع انتعاشًا على شكل حرف V في توزيعات الأرباح في عام 2021 ، فقط انتعاشًا جزئيًا من الانكماش السابق. وفقًا لتوقعاتنا ، للعودة إلى مستويات ما قبل الأزمة ، سيتعين علينا الانتظار حتى عام 2022 على الأقل. "
دعونا لا ننسى الاختلافات بين قطاع وآخر. تمكنت الرعاية الصحية والمرافق ، على سبيل المثال ، من زيادة التوزيعات خلال الأزمة ومن المرجح أن تستمر في ذلك في المستقبل. ومع ذلك ، واجهت القطاعات الأخرى مزيدًا من الصعوبات في عام 2020. ومن المرجح أن تتمكن الشركات النشطة في السلع الاستهلاكية والسلع الصناعية الدورية من زيادة الأرباح فقط في مواجهة الانتعاش الاقتصادي العام ، ومن المرجح أن تكون التوزيعات في قطاعات مثل الطاقة والخدمات المالية ويضيف دي فريس-هيبن: "سيبقون دون أعلى مستوياتهم السابقة".
سترتفع الكوبونات أيضًا مرة أخرى في إيطاليا. في عام 2020 ، انهارت قيمة الأرباح الموزعة من قبل الشركات المدرجة في بيازا أفاري إلى 13,8 مليار يورو ، مقارنة بـ 20,5 مليارًا تم دفعها في عام 2019. ماذا سيحدث في عام 2021؟ بناءً على الحسابات التي قدمتها Intermonte لقسم Affari & Finanza في La Repubblica ، سيكون إجمالي عدد القسائم التي سيتم توزيعها على المساهمين قريبًا من 15,9 مليار يورو.
ينصب التركيز مرة أخرى على البنوك. في عام 2020 ، علق المقرضون توزيعات الأرباح بناءً على طلب البنك المركزي الأوروبي. هذا العام أقوى البنوك وبجودة أفضل للأصول ، سيتمكنون من العودة لصرف جزء من الأرباح ، ولكن باتباع قواعد محددة. في الواقع ، نصحت شركة Eurotower "بالحذر الشديد" بشأن مسألة التوزيع ، مقترحة قصر القسيمة على 15٪ من أرباح 2019-2020 التراكمية ولا تتجاوز 20 نقطة أساس من رأس مال Cet1. أخذ مثال عملي ، قبل أيام قليلة انتيسا سان باولو أعلن عن اختتام السنة المالية 2020 بصافي ربح 3,277 مليار يورو. سيقترح مجلس الإدارة على اجتماع المساهمين توزيع أرباح نقدية بقيمة 694 مليون ، أي 3,57 سنت يورو للسهم ، وهو الحد الأقصى المسموح به وفقًا لتوجيهات البنك المركزي الأوروبي. في سبتمبر 2021 ، بمجرد سقوط القيود التي فرضتها الرقابة الأوروبية ، يمكن أن يصل الباقي.
عيون أيضا على تأمينi بعد القيود التي فرضتها IVASS في إيطاليا و EIOPA في أوروبا. كما طالبت السلطة الأوروبية بالحذر والحذر ، لكنها لم تمنع الشركات المختلفة من صرف كوبونات عن السنة المالية 2020 ولا من توزيع أرباح 2019 التي تم تجميدها بسبب كوفيد. ليس من المستغرب ، وفقًا لشركة Mediobanca Securities ، أن تغلق Generali عام 2020 بأرباح قدرها 1,97 مليار يورو ، وهو رقم سيسمح لشركة Lion بدفع كوبون بقيمة 1 يورو لكل سهم.
راقب أيضًا اختيارات الشركات المدخرات المدارة، حتى لو كانت أرباح الأسهم الأكثر جاذبية يجب أن تأتي من خدمات. انترمونتي في الواقع ، إنه يوفر عوائد جذابة للغاية من A2A و Acea و Snam.
(آخر تحديث: 16.46 مساءً يوم 8 فبراير).
