الامتحانات في نهاية أكتوبر أصعب مما كان متوقعا. بحلول 31 أكتوبر ، على الورق على الأقل ، من الضروري إيجاد حل لمختلف الحالات الشائكة ، من Seat Pagine Gialle إلى أحواض بناء السفن Ferretti. شركات مختلفة ولكن مع شيء واحد مشترك: كلاهما يدفعكما حدث في الماضي لشركات أخرى ذات هيكل صناعي جيد (انظر Saeco) توغلات المستثمرين الماليين ، وخاصة الأسهم الخاصة ، بحثًا عن "خلق القيمة".
يوم الاثنين المقبل يجب أن تدفع شركة Seat Pg القسط البالغ 52 مليون فائدة مقابل السندات التي يحتفظ بها صندوق منارة لوكسمبورغ (1,3 مليار) وحملة سندات آخرين. لكن الشركة أبلغت بالفعل أنه في حالة عدم وجود اتفاق مع جميع اللاعبين في هذه المسألة (حملة المكافآت ، المساهمون ، البنوك الدائنة) ، فلن تدفع المبلغ المستحق لتجنب مخاطر التعرض لصرامة القانون في حدث التخلف عن السداد. إن الاحتمالية ليست سوى نظرية لأن الشركة ، التي اضطرت للدخول في الديون لتوزيع الأرباح غير العادية الموزعة في عام 2006 (3,6 مليار) غير قادرة اليوم على تحمل التكاليف المالية مع الاستثمارات اللازمة ، على الرغم من الهامش التشغيلي الكبير (بين 4) و 500 مليون). ومن هنا يأتي البحث المحموم عن حل يشمل المستشارين (روتشيلد ولازاراد) وجحافل من المحامين والمستشارين. لا توجد نتائج كبيرة حتى الآن.
اليوم ، بعد العمل الدبلوماسي المكثف الذي أثار الاحتجاجات الشرسة لمساهمي الأسهم الخاصة (Cvc و Investitori Associati و Permira) المستبعدين من هذه الجولة من المحادثات ، كان من المقرر عقد الاجتماع العام بين الشركات والبنوك الدائنة وحملة السندات لإعادة هيكلة الديون (المجموع) 2,7 مليار يورو). لكن تم تأجيل الاجتماع لأنه لم يتم العثور على حل يضمن للبنوك ، المكشوفة لما يقرب من 700 مليون ، دون إنكار Lighthouse (المملوكة لصناديق التحوط المختلفة) توافر كامل للأوراق المالية للتداول مع الأسهم الناتجة عن تحويل السندات في الأسهم ، على النحو المتوخى في الخطة. ومع ذلك ، بدا أن الاتفاق قد انتهى ، على أساس مختلف المسارات الممكنة: إنشاء شركة تشغيل غير مدرجة يتم التعهد بها ، أو إنشاء شركة قابضة في المنبع لشركة Seat Pagine Gialle ، أو إصدار أمر "كامن" بواسطة Seat Pagine Gialle. أخيرًا ، بالنسبة للبنوك ، كان من المتصور أن تخدم أرباح الشركة الفائدة على الدين حتى الوصول إلى عتبة 450 مليونًا ثم البدء في دفع القسائم للمساهمين مرة أخرى. لكن شيئًا ما لم ينجح. لذلك من السهل اللجوء إلى وقت إضافي (شهر نوفمبر) لفك تشابك الجلد.
حتى بسبب تبقى القضية الشائكة: قيمة تحويل سند المنارة. المساهمون من القطاع الخاص ، الذين أُجبروا لمرة واحدة على تقديم أنفسهم كممثلين للأقليات أيضًا (بما في ذلك أكثر من 200 مساهم الذين اشتروا أسهمًا تصل إلى 7 يورو للعثور على أوراق مالية بقيمة رمز منطقة هاتف مزدوج الصفر) يعرضون على Lighthouse 75٪ لكنهم كذلك طلب إصدار أوامر توقيف بناءً على أداء الشركة. تتطلب Lighthouse 95٪ ، دون استثناء للمذكرات طالما يتم دفعها. وهكذا يبدأ مرة أخرى. يكمن الخطر في أن الشركة السليمة ، ولكن تم عصرها مثل الليمون عدة مرات منذ خصخصة عام 1996 وما بعده ، لن تتمكن من الاستمرار ، على الرغم من الأداء الصناعي الرائع.
Ma من بين المباريات التي سيتم تحديدها بنهاية أكتوبر ، أي يوم الاثنين المقبل ، ليس هناك فقط سيات باجين جيال.. مصير الأطفال هو أيضا في الميزان أحواض بناء السفن فيريتيقصة أخرى عن شركة صنعت في إيطاليا ، هذه المرة من التميز العالمي ، مرت تحت ضغط الأسهم الخاصة ، من بيرميرا إلى كاندوفر ، البنوك السخية مع خطط العمل ومقترحات الاكتتاب العام في السنوات الجيدة (في نهاية عام 2007 ، تم حساب Mediobanca Scurities) ألقاب Ferretti القائمة على مضاعفات الرفاهية ، مثل Hermès أو Bulgari). التاريخ الماضي: تحت سماء الأزمة في القطاع ، أصبحت مواقع البناء الآن فقط في أيدي البنوك الدائنة (640 مليون) التي تمتلك 53٪ من رأس المال على شكل ضمانات. لقد تلقوا عرضًا واحدًا فقط ، مخفضًا مقارنة بالأشهر القليلة الماضية بسبب تدهور الوضع ، عرض الصينيين في شانتوي ، الذين اقترحوا 240 مليونًا لتولي الدين بالإضافة إلى 100 في شكل سيولة. تم رفض عرض بالفعل ، أيضًا بسبب البنود الصارمة للغاية التي تصورتها الحوكمة المتوقعة للمديرين ونوربرتو فيريتي نفسه. بدلاً من ذلك ، تعد البنوك ، بقيادة RBS ، عرضًا لـ Ferretti نفسه لتولي بقية العاصمة ثم المضي قدمًا في دمج Ferretti مع أحواض بناء السفن الأوروبية الأخرى التي انتهى بها الأمر إلى التخلف عن السداد في هذه الأوقات الصعبة لركوب القوارب الترفيهية. سيُعرف شيء ما بعد اجتماع مجلس إدارة الشركة ليوم غد ، وهو نفس تاريخ قمة Seat Pg.
في هذه الأثناء انتهت لعبة مضطربة أخرى: لعبة Arena spa. أبلغت JP Morgan الشركة أنه بعد وقوع أحداث معينة ، فإنها تنوي الاستفادة من بنود الإنهاء المبكر لسند 2009-2013. احتفظ البنك الأمريكي بالحق في طلب السداد المبكر لجميع المبالغ المستحقة المتعلقة بالسند والبالغة حوالي 17,08 مليون بنهاية سبتمبر. اتفاقية التوقف الموقعة بين Arena و JP Morgan في 12 مايو الماضي ، ثم تم تعديلها في 21 يونيو ، والتي تنص على أن البنك الأمريكي لن يمارس الحقوق الممنوحة بموجب لائحة السندات حتى 31 ديسمبر 2011 ، تم إنهاؤه أيضًا ، ما لم تكن هناك أحداث معينة تؤدي إلى بحكم القانون الإنهاء المبكر. في حالة طلب السداد مقدمًا وفي حالة فشل Arena في الوفاء به ، يمكن لـ JP Morgan تنفيذ التعهدات الممنوحة كضمان على العلامات التجارية "Arena" و "Agrarena" و "Tu in cucina".
