تمت الموافقة على PREMAFIN ، جميع الأموال في FONSAI
بالاديو - ساتور: 420 مليون أرباح في عام 2015
اندماج بين Fonsai و Milano Assicurazioni "لتبسيط الأعمال". بيع الشركة الصربية Ddo و Ligurian Sasa و Banca Sai بالإضافة إلى الحيازات العقارية الأخرى. ولكن قبل كل شيء ، "لا توجد إمكانية" للشروع في الاندماج بين بريمافين، لإعادة رسملة فقط لدعمزيادة في Fonsaiوالشركة. هنا هو حجر الأساس للاقتراح المضاد بالاديو ساتور لإنقاذ شركة Fonsai: ستتمكن الشركة ، المعززة في رأس المال وتبسيطها من خلال بعض المبيعات ، من تحقيق ربح صاف قدره 420 مليون في عام 2015 بهامش ملاءة يقترب من 140 نقطة مئوية. أفضل مما سيأتي به خطة يونيبول. السبب؟ ورد ماتيو آرب على أسئلة المحللين في المؤتمر الهاتفي الذي عقده هو وروبرتو مينيجوزو دي بالاديو قائلاً: "لا ننوي استهلاك نسبة الملاءة المالية مع الاندماج مع بريمافين". يهدف اقتراحنا - ويصر آرب - إلى تحرير شركة Fonsai من الحكم السيئ ومن عملية أسوأ. إنه يخلق منافسًا مستقلاً وقويًا من الناحية المالية في السوق الإيطالية غير الحية ".
يبدو أن منطق الأرقام ، بعد الاجتماع الذي أعطى 84٪ الضوء الأخضر لاقتراح مجلس إدارة Fonsai ، يستبعد أي احتمال للفوز للزوجين Arpe-Meneguzzo. لكن الاثنين لا يعتقدان ذلك. على العكس من ذلك ، يؤكد آرب ، "لم نفكر في أي مخرج حتى الآن. لم نقرر أي "خطة ب" أو أي خطة خروج ". بعد كل شيء ، وفقا للمصرفي ، الحصري بين Premafin و Unipol من المقرر أن ينقضي عند التعديل الأول للخطة الأصلية. "إنها مجرد مسألة وقت ، ونأمل على المدى القصير". وبعد "نقطة التحول" ، التي ستلعب على أرض قانونية حصرية ، سيكون السوق قادرًا على مقارنة الاقتراحين. أن شركة Unipol ، التي تتصور اندماجًا رباعي الاتجاهات ، بما في ذلك Premafin "يبدو معقدًا ومعقدًا في الواقع" يمزح ساتور رقم واحد). يتمثل البديل في عدم وضع عبء على مساهمي شركة Fonsai يقول الزوجان Arpe-Meneguzzo إن الديون المتراكمة مع البنوك من قبل Premafin ، مشكلة يجب التعامل معها بشكل منفصل ، دون الإضرار بمساهمي الشركة.
بالنسبة للشركة القابضة ، يجب أن تتم إعادة الهيكلة تحت حماية المادة 67 من قانون الإفلاس من أجل "إعادة هيكل مالي أكثر توازناً". على وجه الخصوص ، تنص خطة Premafin على سداد 100 مليون نقدًا ، وإعادة هيكلة 150 مليونًا من الديون الرئيسية و 150 مليونًا من خلال الاشتراك في أداة استثمارية. أما بالنسبة لـ Fonsai الديون الثانوية "ستتم إعادة هيكلتها لتقسيم مسؤولية إعادة إطلاق Fonsai بالتساوي بين جميع أصحاب المصلحة" وفقًا للخطة التي استخدمتها Arpe بالفعل في Banca Profilo. تؤكد Arpe أن الشركة ستعود إلى توزيع قسيمة اعتبارًا من 2014. "ونتوقع سياسة توزيع أرباح تبلغ حوالي 60٪ من أرباح التشغيل".
باختصار، "Fondiaria Sai ليست "شركة سيئة ، لكن شركة في وضع سيء وستقوم خطة Sator-Palladio بحلها »يقرأ شرائح العرض للخطة ليس مفاجئًا بعنوان" ضع Fonsai في المقام الأول. طريقة سهلة لخلق القيمة ". Fondiaria Sai ، تتابع Meneguzzo ، "شركة جيدة ، مع إمكانات جيدة في انتظار الإفراج عنها". لهذا نحتاج إلى «حوكمة بسيطة وفعالة وذات نظام مستقل» يقدّر «المستوى المطلق للإدارة المتوسطة» مثل تلك التي تمتلكها الشركة. أخيرًا ، تم توقعه أيضًا في خطة ساتور بالاديو، الاندماج بين Fondiaria-Sai والشركة التابعة Milano Assicurazioni "لتبسيط هيكل الأعمال ". ماذا عن التحويلات؟ لا بد من بيع شيء ما بغير استعجال وبلا مساس بالأسعار. على وجه الخصوص: الشركة الصربية Ddor ، Liguria Sasa ، تتركز في الشمال الغربي ، و Banca Sai. بالإضافة إلى سلسلة فنادق آتا وغيرها من الشركات في قطاعات العقارات والزراعة والصحة ، يجب نسيان خيارات الحوكمة في أسرع وقت ممكن.
