هذا الصباح تبدو ساحة Piazza Affari مثل كيب كينيدي. باستثناء أنه على منصة الإطلاق ، بدلاً من الأقمار الصناعية ، توجد ضفاف منزلنا في صحوة كاملة بعد نوم طويل. يقود السباق المنبوذ بالفعل مونتي باشي التي سجلت قفزة بنحو 15٪ بعد تأجيل بسبب زيادة الاتجاه الصعودي. لكنها تبرز خلف المعهد السيني سباق الثلاثي Bper + 7٪ ، Unipol + 4.48٪ ، Banca Bpm + 4,6٪. عدم التغاضي عن الألعاب النارية التي بها يونيكريديت + 3.78٪ على وشك أن يودع جان بيير موستير يوم الخميس. لكن السباق يتعلق أيضًا بأسماء كبيرة أخرى: فهم + 2,60٪ احتفل بالحسابات التي تم الإعلان عنها للتو ، ميديوبانكا + 2,51٪ تلك التي سيتم الإعلان عنها خلال الأسبوع. باختصار ، حل الربيع مبكرًا في البورصة ، بفضل تأثير دراجي الذي يعد بإزدهار العمليات التي طال انتظارها والتي أصبحت فجأة ممكنة.
السبب الرئيسي للارتفاع ، في الواقع ، يكمن في انخفاض غير عادي في السبريد ، الآن انخفض إلى 95 نقطة ، وهو أدنى مستوى منذ عام 2015 ، وهي ظاهرة تلعب هذه المرة لصالح اتساق رأس مال النظام: لمرة واحدة ، يثبت اعتماد الميزانيات العمومية للبنوك على السندات الحكومية ، كعب أخيل للنظام ، أنه مهرج رابح لأن يسمح انخفاض 100 نقطة أساس من الفارق مع السندات بتقوية نسب رأس المال ويترجم إلى متوسط زيادة في نسبة CET1 من 15 إلى 20 نقطة أساس. يتوقع مورغان ستانلي مزيد من الانخفاض في فجوة السندات إلى 80 نقطة.
لهذا يجب أن يضاف تأثير تصريحات محافظ بنك إيطاليا في مؤتمر Assiom Forex الأخير. أكد إجنازيو فيسكو ، متحدثًا عن جودة أصول النظام ، أنه في عام 2020 تم إجراء تحويلات من القروض المتعثرة لنحو 30 مليارًا بفضل تشريع "pro Monte Paschi" الذي سمح بتحويل جزء من الأصول إلى المؤجلة. الأصول الضريبية (DTA) في الإعفاءات الضريبية في حالة البيع.
تعمل هذه الاعتبارات العامة على فهم الموقف الذي تتشكل فيه حتى المبادرات التي يمكن تصورها قبل ظهور سوبر ماريو في الأفق:
- مونتي باشي. يلوح في الأفق اهتمام العديد من الصناديق. لقد تقدمت شركة Apollo Investment بالفعل ولكن المستثمرين الآخرين (Blackstone و Lonestar و Hellman & Friendman) على استعداد للوصول إلى غرفة البيانات لفحص حسابات البنك. بشرى سارة للخزينة التي تهدف إلى الزواج من البنك. حتى لو كان المسار المحلي الذي يؤدي إلى Unicredit الذي شكله ماريو أورسيل لا يزال أكثر احتمالًا ، وفقًا لمحللي Intesa San Paolo ، فإن الحل الأفضل.
- خطر إلى ثلاثة. أعطت أخبار الاجتماع بين الرئيس التنفيذي لشركة Banco BPM جوزيبي كاستاغنا والمدير الأعلى لشركة Unipol Carlo Cimbri لتسريع حفل الزفاف مع Bper Banca أجنحة للأوراق المالية المشاركة في العملية في الوقت الحالي فقط على الورق. لكن الاهتمام ينمو.
- إنتيسا ، حصان سلالة. "نهج البنك الحكيم والاستباقي في إدارة المخاطر وقوة نموذج أعماله مقارنة بالمنافسين المحليين". هذا ما تلاحظه ستاندرد آند بورز عند التعليق على النتائج الرائعة لـ Intesa التي يكافئها السوق اليوم: صافي ربح الكتاب البالغ 3,3 مليار ، توزيعات أرباح 3,57 سنت لكل سهم في العام الذي تميزت به حالة الطوارئ الصحية Covid والاستحواذ على Ubi Banca.
