لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي وحده أن يصنع المعجزات ، نحن بحاجة إلى تدخل ملموس من قبل الحكومات الفردية من خلال الاستثمارات العامة التي تنشط اقتصاد الدول الفردية. هذا هو ملخص التقرير الأخير الذي أعده المرجع ، مركز البحوث الاقتصادية والمالية في ميلانو. شهدت منطقة اليورو نموًا بطيئًا لمدة عامين ، كما أن آفاق المستقبل غير مؤكدة بشكل متزايد ، في حين أن السياسة الاقتصادية المتبعة في السنوات الأخيرة لم يكن لها سوى بطل واحد: ماريو دراجي ، المحافظ السابق للبنك المركزي الأوروبي لمدة شهر.
"لم تفعل الحكومات شيئًا يذكر ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى افتقارها إلى الحيز المالي لدعم الطلب ، وجزئيًا لأن الدول (القليلة) التي يمكنها تبني إجراءات توسعية لا يبدو أنها مستعدة للقيام بذلك. ومع ذلك ، فقد جاءت الرسالة واضحة من البنك المركزي الأوروبي نفسه: السياسة النقدية أعطت كل شيء وبدون مساعدة الحكومات قد لا تتمكن من رفع الطلب وتقريب توقعات التضخم من الأهداف "، يوضح البحث الذي أجراه المرجع.
عمليا في كل مؤتمر صحفي عقد بين 2011 و 2019 ، كرر ماريو دراجي نفس الشيء: "يجب على الحكومات أن تقوم بدورها". تعويذة ظلت غير مسموعة حتى اليوم وأصبحت موضوع نقاش لا يشمل فقط التدابير التي سيتم تنفيذها ولكن أيضًا "المراجعة المحتملة للقواعد من أجل توسيع المساحات للتدابير التوسعية حتى في البلدان التي لا تملك حاليًا هوامش التدابير التقديرية ".
من بين الفرضيات في هذا المجال ، هناك أيضًا القاعدة الذهبية قاعدة الميزانية التي بموجبها يمكن فصل الاستثمارات العامة عن حساب العجز لأغراض الامتثال لاتفاقية الاستقرار بين الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. إن تطبيق القاعدة الذهبية يجعل من الممكن تعزيز الاستثمار العام "الذي تأثر أكثر في السنوات الأخيرة بصعوبات الميزانيات العامة وتفضيل الحكومات للإنفاق الجاري" ، يتابع البحث.
"في إيطاليا أيضًا ، يجب أن نكون قادرين على إعادة تنشيط آلة الاستثمار العام - تعليقات المرجع - إن الهدف قصير الأجل المتمثل في دعم الطلب الكلي وفرصة تمويل الاستثمارات بأسعار فائدة منخفضة للغاية يجب ألا يجعلنا ، مع ذلك ، نغفل عن الحاجة الأساسية وهي تزويد الدولة بالبنية التحتية المناسبة. ترتبط إنتاجية رأس المال العام بالتكامل فيما يتعلق بمخزون رأس المال الخاص. القدرة على اختيار المشاريع الاستثمارية ، لإنجازها في وقت معقول ودون زيادات غير مناسبة في التكاليف أمر أساسي ".
