تشير إبرة البارومتر بشكل متزايد إلى الأموال السلبية. يكشف أحدث مقياس مورنينجستار النشط / السلبي أن المديرين النشطين يخسرون مراكز أمام المنتجات المفهرسة في الولايات المتحدة.
التقرير ، الذي تم إطلاقه في يونيو 2015 ويتم تحديثه كل ستة أشهر ، يقيس معدل نجاح الصناديق الأمريكية النشطة مقابل الأموال السلبية في الفئات المرجعية الخاصة بكل منها. منذ الإصدار الأول ، سلط الضوء على الصعوبة التي يواجهها الأول في الحصول على عوائد أعلى من الثاني ، خاصة على المدى الطويل ، ومعدلات الوفيات المرتفعة (الإغلاق أو الاندماجات). ولكن بالمقارنة مع العام الماضي ، تدهورت الصورة أكثر. ساءت عشر فئات من أصل 12 فئة تم تناولها في الدراسة.
حيث يواجه المديرون صعوبة أكبر
بالتفصيل ، مديرو القيمة النشطون هم الأكثر معاقبة على جميع أنواع المحافظ (الكبيرة والمتوسطة والصغيرة). "ربما يرجع السبب في تغيير القيادة بين نهج القيمة والنمو" ، كما جاء في الدراسة التي أجراها بن جونسون وأليكس بريان ، "في الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 يونيو 2015 ، تغلب مؤشر Russell 3000 Growth على قيمة Russell 3000 بنسبة 7,07 نقطة مئوية. في الاثني عشر شهرًا التالية (كما في 30 يونيو 2016) ، كان أداء الأخير أفضل بنسبة 0,23٪. ونتيجة لذلك ، فإن مديري القيم النشطين الذين تمت مكافأتهم على رهانات خارج أسلوبهم هم الأكثر تضرراً.
أهمية التكاليف
مثل الدراسات الأخرى في الماضي ، تكشف هذه الدراسة أيضًا أن التكاليف هي متغير رئيسي في تحديد معدل النجاح. على سبيل المثال ، تمتلك أرخص الصناديق ذات القيمة الكبيرة في الولايات المتحدة نسبة نجاح لمدة 66 سنوات تبلغ 18٪ ، وتنخفض إلى XNUMX٪ بالنسبة لأغلى الصناديق. بشكل أساسي ، كلما ارتفعت النفقات ، زاد احتمال ضعف أداء المنتج أو إيقاف تشغيله.
قطاع الرقائق الزرقاء هو المكان الذي تكون فيه معدلات النجاح طويلة الأجل للصناديق النشطة هي الأدنى ، بينما في الشركات الصغيرة ، ولكن أيضًا في الدخل الثابت ، يمكن للمديرين إحداث فرق مقارنة بالمنتجات المفهرسة.
أخيرًا ، يكشف التقرير أن المستثمرين يميلون إلى تفضيل الصناديق ذات الأداء الأفضل. في الواقع ، العائد المرجح للأصول أعلى من العائد "الموزون". ومع ذلك ، فهم لا يختارون دائمًا المنتجات الأقل تكلفة ، على الرغم من كون هذا العامل محددًا مهمًا للعائدات التي يمكنهم الحصول عليها.
