افتُتح في وول ستريت جرح آخربعد المعاناة التي ألمت بـ قطاع البرمجيات والنقل: الآن الأسهم التي تعاني من ضربة قاسية هي الأسهم الخاصة بعد قضية شركة بلو أول كابيتال الأمر الذي أدى أيضاً إلى تراجع منافسيها. وكما هو الحال في الحالات الأخرى، فإن الخلفية تكمن في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، والتي تجلّت هذه المرة في الإفراط في استخدام الرافعة المالية.
تقع شركة الأسهم الخاصة بلو أول كابيتال في مواجهة دوامة تتسع باستمرار انخفاض عوائد القروض، والمخاوف من أن الذكاء الاصطناعي قد يلتهم شركات البرمجيات المثقلة بالديون، والمخاوف المستمرة من الإقراض المفرط. إجابته، في الوقت الحالي، هي البيع: أعلنت الشركة أنها ستبيع أصولاً بقيمة 1,4 مليار دولار من ثلاثة صناديق ائتمانية تابعة لها لإعادة رأس المال إلى المستثمرين وسداد الديون. كما أوقفت نهائياً عمليات الاسترداد في أحد الصناديق، نظراً للضغوط التي تواجهها أسهم الإقراض المباشر والبرمجيات.
انخفضت أسهمها بنحو 6% في بورصة وول ستريت يوم الخميس، مما أدى إلى انخفاض أسهم منافسيها الأكبر حجماً أيضاً: أبولو الإدارة العالمية انخفضت بنسبة 6% تقريباً، آريس e بلاكستون انخفض سهم شركة KKR بنسبة تزيد عن 6%، وانخفض سهم شركة KKR بنسبة تقارب 4%. كارلايل انخفضت المجموعة بأكثر من 5%.
يعكس الضغط الواقع على شركة بلو آول، التي تمول شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية، تزايد المخاوف بشأن عوائد الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي، ويقول المحللون إنه قد سلط الضوء على الرافعة المالية المفرطة تُستخدم هذه الأموال لتمويل بعض النفقات الرأسمالية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. وقد ظلّت شركات تصنيع الرقائق، التي تُحقق أرباحًا طائلة من تطوير الذكاء الاصطناعي، بمنأى حتى الآن عن عمليات البيع الأخيرة في قطاع البرمجيات وقطاعات أخرى تُعتبر مُعرّضة لخطر الأزمة. إلا أن قضية بلو آول كابيتال قد سلّطت الضوء على هذا القطاع أيضًا.
كناري في منجم الفحم
تُذكّر هذه الأحداث بالأيام الأولى لـ الأزمة المالية لعام 2008، على الرغم من اختلاف نطاقهما، إلا أن ذلك يذكرنا بـالخبير الاقتصادي محمد العريانكتب العريان على موقع X: "هل هذه لحظة إنذار مبكر، على غرار ما حدث في أغسطس 2007؟" وأضاف: "سيشغل هذا السؤال بال بعض المستثمرين وصناع السياسات وهم يدرسون خبر قيام شركة بلو آول بعرقلة بعض عمليات الاسترداد". كما أشار إلى أن هذا الأمر يثير تساؤلات حول... المخاطر النظامية للقطاع بأكمله وأن "انخفاضاً كبيراً - وضرورياً - في تقييمات أصول محددة يلوح في الأفق".
المحاولة الفاشلة لدمج صندوقين
يأتي بيع الأصول بعد أكثر من ثلاثة أشهر بقليل من تخلي شركة بلو آول عن خطط دمج اثنين من صناديقها الثلاثة في صندوق واحد وتعليق عمليات الاسترداد مؤقتًا في الصندوق الأصغر، والذي كان من المتوقع استئنافه هذا الربع.
I الشكوك في جودة الائتمان و علىالتعرض لعناوين البرامج لقد عانى القطاع من هذه المشكلة لشهور. وأدى التراجع المفاجئ عن عمليات إعادة شراء الأسهم - في الوقت الذي اعتقد فيه المستثمرون أن الأسهم ستتعافى - إلى ثورة المساهمين، مما أدى إلى انخفاض سهم بلو آول بنسبة تصل إلى 9,8% في تداولات أمس.
البيع المتسرع للأصول لسداد الديون
الزرقاء البومة والآن قرر أن بيع أسهم في 128 شركة مختلفة محفظة استثمارية موزعة على 27 قطاعاً، لكن أعلى تركيز، بنسبة 13%، يتركز في القطاع المتعثر لـ البرامج والخدماتأعلنت الشركة أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لقطاع البرمجيات والخدمات قد خسر نحو تريليوني دولار من قيمته منذ ذروته في أكتوبر، مع تسجيل نحو نصف هذه الخسائر هذا الشهر.
يتم الاحتفاظ بالقروض من خلال ثلاثة صناديق ائتمانية: 600 مليون دولار في شركة بلو أول كابيتال كورب الثانية، و400 مليون دولار في شركة بلو أول تكنولوجي إنكم كورب، و400 مليون دولار في شركة بلو أول كابيتال كورب.
أعلنت الشركة أن العائدات ستُستخدم جزئيًا لسداد مستحقات المستثمرين في صندوق Obcd II، الذي حاولت الشركة دمجه مع الصندوق المتداول علنًا العام الماضي دون جدوى، ولسداد الديون. وسيستخدم الصندوقان الآخران هذه الأموال لسداد الديون. كما صرّحت الشركة أنها ستمنع نهائيًا عمليات استرداد أموال صندوق Obcd II في المستقبل. وأضافت: "يعتزم مجلس إدارة Obcd II منح..." أولوية توزيع السيولة هكذا بما يتناسب مع جميع المساهمين وقالت الشركة: "من خلال توزيعات العائد الرأسمالي الفصلية، والتي تهدف إلى استبدال عروض الشراء الفصلية المستقبلية، ويمكن تمويلها من الأرباح أو عمليات الاسترداد أو فرص بيع الأصول الأخرى أو المعاملات الاستراتيجية".
الرئيس المشارك لشركة بلو أول، كريج باكروأضاف أن الشركة تأمل في إعادة رأس المال سريعًا إلى المستثمرين في صندوق Obdc II. وقال باكر للمحللين خلال مكالمة جماعية يوم الخميس: "لن نوقف عمليات الاسترداد، بل سنغير فقط طريقة تقديمها". وأضاف أن العائد المتوقع لحاملي الصندوق سيبلغ 30% من قيمة الصندوق، أي أكثر من الحد الأقصى البالغ 5% الذي كان سيُفرض عليهم عند الاسترداد.
وقال باكر أيضاً إن المسؤولين التنفيذيين قد بدأوا بالتحدث إلى شراة محتملين لإيجاد طريقة لإعادة رأس المال إلى المساهمين. امتنعت شركة بلو آول عن ذكر أسماء المشترين، واكتفت بوصفهم بأنهم "مستثمرون بارزون في أمريكا الشمالية في قطاعي التأمين وصناديق التقاعد العامة". ستُمكّن عملية البيع شركة Obdc II من إعادة ما يصل إلى 30% من صافي قيمة أصولها الحالية، أو 2,35 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، إلى المستثمرين. وبناءً على آخر عدد مُعلن للأسهم، يُشير هذا إلى إجمالي مدفوعات يبلغ حوالي 268 مليون دولار أمريكي.
