المخاوف من انتهاء السياسة النقدية التوسعية لبنك الاحتياطي الفيدرالي وأن أسعار الفائدة سوف تتعافى قد أثرت بشكل خاص على الأسهم الأمريكية ذات الأرباح المرتفعة: في الفترة من مايو إلى يونيو ، والتي تتميز بأكبر المخاوف بشأن نهاية التيسير الكمي ، MSCI USA " عاد مؤشر الأسهم ذات التوزيعات العالية "بنسبة 1,04٪ أقل من مؤشر MSCI العام بالولايات المتحدة الأمريكية.
فهل نحن إذن أمام نهاية الفترة المناسبة لأسهم أرباح عالية؟
في الواقع ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ، قد يقود المرء إلى الاعتقاد بأن المستثمرين الباحثين عن الدخل الحالي سيتحولون من الأسهم إلى السندات الأكثر تحفظًا. ولكن هل هو حقا كذلك؟
قبل القفز إلى الاستنتاجات المتسرعة ، يجدر التفكير في بعض الحقائق العددية.
Analisi
أولاً ، نظرة تاريخية قليلة لمصادر أداء الأسهم: في الفترة 1871-2008 ، اعتمد العائد الإجمالي لسوق الأوراق المالية الأمريكية لحوالي 90٪ على الأرباح (المصدر: SG Global Strategy). شيء واحد أن نأخذ في الاعتبار…
بحث آخر مثير للاهتمام ، أجراه Ned Davies Research (والذي تم تناوله مؤخرًا أيضًا من قبل صحيفة وول ستريت جورنال) ، حلل سلوك الأسهم الأمريكية من يناير 1972 إلى يونيو 2013 في مختلف أنظمة السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ، مما يميز الأسهم عالية الأرباح عن الآخرين.
النتائج
النتائج التي تظهر من الرسم البياني لها تفسير واضح للغاية: على مدار الأربعين عامًا الماضية ، كان أداء الأسهم القادرة على دفع أرباح أعلى أفضل من الآخرين في المتوسط ، بغض النظر عن الاستراتيجية التي اعتمدها بنك الاحتياطي الفيدرالي.
لا ينبغي أن تكون هذه النتائج مفاجئة: غالبًا ما ترتبط الأسهم ذات الأرباح المرتفعة بشركات قوية ، قادرة على توليد الأرباح وتوزيعها على أساس منتظم بمرور الوقت. لذلك ، بعد كل الأمور التي تم أخذها في الاعتبار ، تظل أرباح الأسهم موضوع أسهم "دائم الخضرة" ، خاصة لأولئك الذين يتطلعون إلى الاستثمار من منظور متوسط إلى طويل الأجل.
